Profesionální lepicí páska Bopp Jumbo Roll

Polotransparentní akciové fondy obchodované na burze, které nezveřejňují podíly na denní bázi, byly schváleny americkou Komisí pro cenné papíry a očekává se, že se časem dostanou do Evropy a Asie. Frank Koudelka, globální produktový specialista na ETF ve State Street, včera na tiskové konferenci v Londýně řekl, že SEC schválila ActiveShare ETF v květnu a proxy koše minulý týden. Oba modely jsou známé jako polotransparentní ETF, protože zveřejňují držby se stejnou frekvencí jako podílové fondy. Stále potřebují schválení burzy, takže řekl, že ETF by mohly začít fungovat v prvním čtvrtletí příštího roku. „Očekáváme, že výrazně porostou, protože transparentní aktivní ETF shromáždily 90 miliard USD (81 miliard EUR) v aktivech pod správou, především v oblasti fixního příjmu,“ dodal Koudelka. "Produkty budou cestovat po celém světě a nakonec se dostanou do Evropy a Asie." Brown Brothers Harriman v květnu na blogu uvedli, že struktura ActiveShares ETF společnosti Precidian Investments byla prvním schválením SEC pro čistý produkt ETF, kde manažeři balili aktivní strategie netransparentním způsobem. Blog Exchange Thoughts uvedl: „Aktivní manažeři, kteří se zdráhali pustit se do ETF, nyní mohou zpřístupnit své strategie širšímu publiku investorů, aniž by odhalili svou ‚tajnou omáčku‘. Doposud aktivní manažeři vstupovali na trh ETF prostřednictvím indexovaných fondů smart-beta nebo aktivně spravovaných transparentních ETF.“ Precidian v květnovém prohlášení uvedl, že struktura ActiveShare byla licencována správci aktiv včetně Legg Mason, BlackRock, Capital Group, JP Morgan, Nationwide, Gabelli, Columbia, American Century a Nuveen. Podle únorového průzkumu BBH 2019 Global ETF Investor Survey by investoři rádi viděli na trhu více aktivních ETF. „To naznačuje, že debata mezi aktivním a pasivním není nutně binární volbou – investoři do ETF mohou stále považovat aktivní správu za atraktivní; chtějí to jen v levnějším obalu,“ dodal BBH. "Ačkoli struktura Precidian je v současné době licencována pouze v USA, protože globální trh ETF stále dospívá, očekáváme, že tato struktura by mohla být plánem pro netransparentní ETF v Evropě a Asii." BBH také tento měsíc na blogu uvedla, že SEC udělila podmíněný souhlas pro nové polotransparentní aktivní ETF struktury od Natixis/New York Stock Exchange (NYSE), T Rowe Price, Fidelity a Blue Tractor Group, které používají „proxy koše“. „Tyto nové struktury ETF zavádějí koncept reprezentativního proxy koše, který manažerům umožňuje maskovat nebo chránit podkladové cenné papíry držené v ETF,“ dodal BBH. "Nové struktury ETF by mohly být předzvěstí nové éry aktivních ETF." Ciaran Fitzpatrick, šéf ETF obsluhující Evropu, na State Street včera na briefingu řekl, že bude nějakou dobu trvat, než tyto nové struktury přijdou do Evropy navzdory schválení SEC. „Irska centrální banka a britský úřad pro finanční chování spolupracují s IOSCO na transparentnosti držby ETF, protože většina evropských trhů vyžaduje každodenní zveřejňování,“ dodal Fitzpatrick. "Během příštích 18 až 24 měsíců by mohlo dojít k posunu, ale to nejprve vyžaduje hodně schválení." Pracovní program Mezinárodní organizace komisí pro cenné papíry na rok 2019 se zavazuje pracovat na ETF z hlediska ochrany investorů a integrity trhu. Orgán pro globální regulátory také spolupracuje s Radou pro finanční stabilitu na případných rizicích finanční stability z ETF a letos v červnu uspořádal společný workshop pro účastníky z oboru. Fitzpatrick také očekává, že ETF pro environmentální, sociální a správní strategie porostou v Evropě a že více amerických emitentů spustí ETF v regionu. "Všichni klíčoví emitenti vstupují do prostoru ESG a jsou zde také noví účastníci," řekl Fitzpatrick. "Jsme teprve na začátku cesty v Evropě a ESG bude v nadcházejících letech významným hráčem." Pokračoval, že State Street pravidelně spolupracuje s americkými emitenty, kteří chtějí globálně spustit ETF, a také evropskými emitenty, kteří chtějí distribuovat ETF v Jižní Americe, Asii a Izraeli. „Potřebují mít specializovaný produkt, jako je ESG, faktory nebo téma, a výzvou je, že velcí hráči už v těchto oblastech jsou,“ dodal Fitzpatrick. Například Goldman Sachs Asset Management oznámila zahájení evropského podnikání ETF v září tohoto roku poté, co nabízela ETF v USA od září 2015. Prvním evropským ETF GSAM byl Goldman Sachs ActiveBeta US Large Cap Equity UCITS ETF, který je kotovaný v Londýně. Fond je evropskou verzí jeho vlajkové lodi ETF v USA, která má aktiva více než 6,5 miliardy dolarů a o kterém GSAM prohlásila, že je největším multifaktorovým akciovým ETF na světě. Nick Phillips, vedoucí obchodu s mezinárodními retailovými klienty v GSAM, v prohlášení uvedl: „Prostředky budou relevantní jak pro retailové, tak pro institucionální klienty. Jedná se o významný přírůstek do naší mezinárodní nabídky produktů a jsme nesmírně nadšeni ze vstupu na rychle rostoucí evropský trh ETF. GSAM v září uvedl, že plánuje spustit řadu ETF během příštích šesti měsíců. Minulý týden se firma stala novým emitentem na švýcarské burze spuštěním tří chytrých beta ETF. Koudelka také očekává, že růst na evropském trhu ETF přijde od spuštění dalších robo-poradců. "V USA je ve správě robos 275 miliard dolarů aktiv a hodně z toho je v ETF, a to se bude rozšiřovat po celém světě," řekl. V Evropě zavedení předpisů MiFID II na začátku loňského roku poprvé v regionu nařídilo vykazování obchodování s ETF. Toky ETF se od doby, kdy MiFID II začala používat, zvýšily, ale Fitzpatrick tvrdil, že ke zlepšení transparentnosti je potřeba více. "Konsolidovaná páska pro Evropu by změnila hru ve zvýšení transparentnosti a poskytla by jasnější obraz o objemech ETF a likviditě na celém trhu," řekl Fitzpatrick. Koudelka dodal, že State Street se snaží poskytnout více dat, aby podpořila poptávku. „Ve spojení s Global Markets vyvíjíme reporting údajů o úschově, jako je typ investorů nakupujících ETF a jejich umístění, což pomůže generování potenciálních zákazníků,“ řekl. Fitzpatrick pokračoval, že příští rok State Street vydá standardizovaná strojově čitelná potvrzení pro oprávněné účastníky (AP), kteří předloží koš cenných papírů k vytvoření akcií ETF nebo obdrží koš cenných papírů k vyplacení akcií ETF a zajistí likviditu na trhu. „V rámci tříletého plánu intenzivně investujeme a bude to přínosem pro celý evropský trh a širší ekosystém ETF,“ dodal Fitzpatrick. „Také spustíme portál AP na našem proprietárním portálu pro obchodování na primárním trhu Fund Connect, který umožní přístupovým bodům a emitentům přístup k relevantním datům ETF, jako jsou potvrzení AP, údaje o čisté hodnotě aktiv, soubory složení portfolia a cenové koše.“ Markets Media byla spuštěna v roce 2007, aby poskytovala sofistikovaný, hloubkový obsah pokrývající všechny sektory odvětví cenných papírů, dodávaný prostřednictvím synergické platformy tisku, online a událostí.